信息技术如何将银行引向一条不归路。
工业时代的银行存在一个突出特征，信贷业务一旦发生，就由同一家银行负责到底。
比如小镇银行贷款给商人后，就会一直等待商人把货物给卖出去，然后偿还贷款，
银行很难将贷款转卖给另一家金融机构。
这样会带来一个好处，那就是信贷业务的责任非常清晰，小镇银行对镇上的商人和
工厂一直非常了解。
然而，20世纪七十年代以来，信息技术改变了这种状况。
在软件和信息传输技术的帮助下，财务合同采用计算机管理，极大提高了效率，小
镇银行贷款给商人后，不用等他还钱，而是可以把信贷任意分割和出售，提前变现。
这增加了金融业务的灵活性，但是也会造成一个新问题。
商人的债主已经不是最初发放给他贷款的小镇银行了，
有可能是几家根本不了解小镇经济情况的外地银行。
这导致信贷业务的责任变得非常不清晰，
信贷合同被多次转卖之后，银行可能不太清楚自己的钱都借给谁了。
假设小镇银行通过发放住房贷款，让小镇居民都住上了大房子。
但其中有一些人没工作，发给他们的房贷被认为是高风险资产。
根据巴塞尔协议，银行股本占风险资产的比例，必须达到特定标准，
现在银行的风险资产增加了，股东又没有钱来增加股本，要符合监管规定，
唯一的办法是把高风险资产从银行的资产负债表上转移出去，
再通过一系列操作把它们置换成低风险资产。
这种在银行资产负债表之外开展的金融业务，叫做表外业务，又被称为影子银行。
具体操作方法是这样：
首先，小镇银行或受它委托的其他金融机构，创办一家被称为特殊目的载体的公司，
简称SPV。
SPV是一家没有实体的公司，也没有聘用任何员工，只有一张资产负债表，在中国这
类公司又被称为皮包公司，是不符合公司法规定的。
但它在许多其他国家是合法的。
小镇银行把自己的贷款卖给SPV。
SPV是不能吸纳存款的，一旦吸纳存款它就变成真正的银行，需要接受银行业监管，
这样前面的操作就没有意义了。
因此SPV需要发行债券，来筹集资金，此类债券被称为，资产支持证券，简称ABS。
接下来将ABS拆分成不同风险等级的产品，让评级公司为它们进行评级。
这个过程有很多操作空间，
例如某个人的房贷单独拿出来是高风险贷款，
但把它分成十分，每一份再跟另外九分优质贷款打包成一种新债券，就有可能被评
级为低风险。
这些被评级为低风险的债券，小镇银行可以直接买回来，也可以卖给其他地区的银
行。
被评为高风险的那部分ABS，被卖给银行创办的另一家SPV，
这家新SPV依然是皮包公司，它以高风险的ABS为基础发行债券，此类债券简称CDO。
CDO会再次分层，
被评为低风险的，由银行买回去。
被评为高风险的，银行又成立第三家SPV来收购它。
这种套娃操作可以持续循环下去。
当然无论如何循环，最终还是会存在一部分高风险债券，
这是银行会采取另一种手段降低风险，那就是金融保险。
保险公司收取保费，承诺赔偿债券违约的潜在损失。
金融产品发展到这一步，购买者已经很难搞清楚一开始的贷款就是是怎么回事了。
他们更多依靠评级公司对债券的品级，来进行购买。
这样一来，评级公司就成了这场资本游戏的裁判员。
然而，这位裁判员并不是中立的，因为付钱给评级公司的是债券的发行方。
在这个过程中，风险只是转移了，并没与扩大。
但货币市场基金的参与，改变了这一切。
从最初火遍全国的余额宝，到各大银行推出的宝宝类理财产品，都属于货币市场基金。
这种基金和银行存款一样方便，可以随时存取，而且利息要高于银行存款。
在西方国家、大公司、养老基金早已不将大量资金存入银行，而是更多用来购买货币
市场基金。
货币市场基金扩大银行的风险，一个重要途径就是债券回购。
货币市场基金的投资必须非常稳妥，他不能直接购买银行的信贷产品，但可以参与债
券回购。
所谓债券回购，就是银行用债券作抵押，向货币市场基金借钱。
例如某家银行用1000万美元债券，向货币基金借到1000万美元现金，
随后银行拿这笔现金去发放高风险贷款，通过影子银行转换成价值1000万美元的低风
险债券，然后再次通过债券回购向货币基金借钱。
这个过程可以无限循环下去。
假设循环了九次，银行最初1000万美元的风险变成了一亿美元的风险。
如果银行破产，损失最大的将是货币市场基金，这正是2008年金融危机时的情况。
那场危机被称为无声的市场挤兑，它不是储户挤兑，而是机构投资者之间的挤兑。
挤兑者报货货币市场基金、对冲基金以及购买表外金融业务的其他银行。